投资建议:
郁金香和达可斯仍处于业绩对赌期,17年需完成1.73亿净利润;PDAL的业绩对赌17财年(香港财年从4月1日开始)为2.21亿,假设17年净利为2.76亿,公司投资40%,相应可获得1.1亿净利润。
内容方面,公司17年有多部顶级IP影视剧产出,《美人鱼》一系列衍生开发的影、视、综值得期待;渠道方面,公司投资小度互娱(百度视频),拥有了新媒体视频分发渠道;营销方面,公司有户外LED大屏广告资源,形成了相辅相成的制作+营销体系。我们预测公司2017-2018年归母净利润为3.77/4.69亿元,EPS为0.70/0.87元,对应PE21/17倍,给予“推荐”评级。
